Estratégia de opções de propagação de chamadas bull

Bull Call Spread.

O que é um 'Bull Call Spread'

Um spread de calles é uma estratégia de opções que envolve a compra de opções de chamadas a um preço de exercício específico, ao mesmo tempo que vende o mesmo número de chamadas do mesmo ativo e data de vencimento, mas em uma greve mais alta. Um spread de chamada de touro é usado quando um aumento moderado no preço do ativo subjacente é esperado.

BREAKING Down 'Bull Call Spread'

Os spreads de chamadas Bull são um tipo de propagação vertical. Um spread de chamada de touro pode ser referido como uma propagação vertical de chamada longa. Os spreads verticais envolvem simultaneamente a compra e a escrita de um número igual de opções na mesma garantia subjacente, a mesma classe de opções e a mesma data de validade. No entanto, os preços de exercício são diferentes. Existem dois tipos de spreads verticais, spreads verticais de touro e spreads verticais de urso, que podem ser implementados usando opções de chamada e colocação.

Bull Call Spread Mechanics.

Uma vez que uma propagação de chamadas de touro envolve a escrita de opções de chamadas que têm um preço de exercício mais alto do que as das opções de chamadas longas, o comércio normalmente requer um débito ou desembolso de caixa inicial. O lucro máximo nesta estratégia é a diferença entre os preços de exercício das opções longas e curtas menos o custo líquido das opções. A perda máxima é limitada apenas ao prémio líquido pago pelas opções.

O lucro do spread de uma chamada de touro aumenta à medida que o preço da garantia subjacente aumenta até o preço de exercício da opção de chamada curta. Posteriormente, o lucro permanece estagnado se o preço da garantia subjacente ultrapassar o preço de exercício da chamada curta. Por outro lado, a posição teria perdas à medida que o preço da garantia subjacente cai, mas as perdas permanecem estagnadas se o preço do título subjacente for inferior ao preço de exercício da opção de longo prazo.

Exemplo de spread de chamada Bull.

Assuma uma ação negociada em US $ 18 e um investidor comprou uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 20 e vendeu uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 25 por um preço total de US $ 250. Uma vez que o investidor escreveu uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 25, se o preço do estoque subisse até US $ 35, o investidor é obrigado a fornecer 100 ações ao comprador da chamada curta em US $ 25. É aí que a opção de compra comprada permite ao comerciante comprar as ações em US $ 20 e vendê-las por US $ 25, em vez de comprar as ações no preço de mercado de US $ 35 e vendê-las por uma perda. O ganho máximo é equivalente a US $ 250, ou ($ 25 - $ 20) * 100 - $ 250, menos qualquer custo de negociação.

Estratégia de opções: a propagação do touro se espalhou.

Uma estratégia destinada a aproveitar os ganhos de preços, potencializando potencialmente o risco.

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Os comerciantes de opções que procuram aproveitar o aumento do preço das ações enquanto gerenciam o risco podem querer considerar uma estratégia de propagação: a propagação do lance de touro. Essa estratégia envolve a compra de uma opção de compra ao mesmo tempo em que vende outra. Vamos olhar mais de perto.

Compreender a propagação da touro.

Embora mais complexo do que simplesmente comprar uma chamada, o spread de chamadas de touro pode ajudar a minimizar o risco ao estabelecer alvos de preços específicos para atender a sua previsão.

Veja como funciona.

Primeiro, você precisa de uma previsão. Diga que a XYZ está negociando em US $ 60 por ação. Você é moderadamente otimista e acredita que o estoque aumentará para US $ 65 nos próximos 30 dias.

Um spread de chamada de touro envolve a compra de uma chamada de greve mais baixa e a venda de uma chamada de greve mais alta:

Compre uma chamada de greve mais baixa em US $ 60. Isso lhe dá o direito de comprar ações ao preço de exercício.

Venda uma chamada de greve mais alta em US $ 65. Isso obriga você a vender o estoque no estoque no preço de exercício.

Porque você está comprando uma opção de compra e vendendo outra, você está "protegendo" sua posição. Você tem o potencial de lucrar à medida que o preço da ação aumenta, mas você está desistindo de algum potencial de lucro, mas também reduzindo seu risco, vendendo uma chamada. A venda de uma chamada reduz o capital inicial envolvido. O trade-off é que você tem que desistir de algum potencial de vantagem. Uma das vantagens da propagação da touro é que você conhece o seu lucro e perda antecipados antecipadamente.

Comprando chamadas.

Antes de construir uma propagação de touro, é essencial entender como isso funciona. Normalmente, você usará o spread de convocação de touro se você for moderadamente otimista em estoque ou índice. Sua esperança é que o estoque subjacente eleva-se mais do que seu custo de equilíbrio. Idealmente, ele elevaria alto o suficiente para que ambas as opções na propagação estejam no dinheiro no vencimento; ou seja, o estoque está acima do preço de exercício de ambas as chamadas. Quando o estoque sobe acima de ambos os preços de exercício, você perceberá o potencial de lucro máximo do spread.

Como com qualquer estratégia comercial, é extremamente importante ter uma previsão. Na realidade, é improvável que você sempre obtenha a máxima recompensa. Como qualquer estratégia de opções, é importante ser flexível quando as coisas nem sempre são conforme planejado.

Antes de iniciar o comércio: o que procurar.

Antes de iniciar uma propagação de touro, é importante ter uma ideia dos seus critérios.

Estoque subjacente: primeiro, você quer escolher um estoque subjacente que você acredite que irá subir. Data de expiração: escolha uma data de validade das opções que corresponda à sua expectativa para o preço das ações. Preço de greve: Escolha preços de exercício de compensação que correspondem à sua previsão. Por exemplo, o estoque é de US $ 40. Você acredita que ele vai subir para US $ 45. Volatilidade: muitos comerciantes irão iniciar o spread da chamada de touro quando a volatilidade for relativamente alta, o que pode reduzir o custo da propagação.

Nota: Estas são diretrizes gerais e não regras absolutas. Eventualmente, você criará suas próprias diretrizes.

Seu primeiro comércio de chamadas de touro.

Comércio de chamadas de bota.

Agora que você tem uma idéia básica de como essa estratégia funciona, vejamos exemplos mais específicos.

Em junho, você acredita que o XYZ, que atualmente é de US $ 34 por ação, aumentará nos próximos três a quatro meses para US $ 40 por ação ou superior. Você decide iniciar uma propagação de toros.

Contratos de opções: você compra 1 call XYZ em 35 de outubro (chamada longa) em US $ 3,40, pagando US $ 340 ($ 3,40 x 100 ações). Ao mesmo tempo, venda uma chamada XYZ em 40 de outubro (chamada curta) em US $ 1,40, recebendo $ 140 ($ 1,40 x 100 ações). Nota: neste exemplo, os preços de exercício da chamada curta e longa chamada estão fora do dinheiro.

Custo: Seu custo total, ou débito, para este comércio é de US $ 200 ($ 340 - $ 140) mais comissões.

Ganho máximo: o máximo que você pode ganhar nesse comércio é de US $ 300. Para determinar sua recompensa máxima, subtrai o débito líquido ($ 3.40 - $ 1.40 = $ 2 x 100 ações) da diferença nos preços de exercício ($ 40 - $ 35 = $ 5 x 100 ações). Neste exemplo, o máximo possível é de $ 300 ($ 500 - $ 200).

Risco máximo: o máximo que você pode perder neste comércio é a dívida inicial paga, ou US $ 200.

Nota: um spread de chamada de touro pode ser executado como um único comércio. Isso é conhecido como uma ordem multi-perna. Para obter mais informações, entre em contato com o representante da Fidelity.

Vamos dar uma olhada no que poderia dar certo ou errado com essa estratégia:

Exemplo Um: O estoque subjacente, XYZ, sobe acima do preço de exercício de $ 35 antes da data de validade.

Se o estoque subjacente aumentar acima de US $ 35 antes do vencimento, ambas as pernas do spread (cada lado do spread, o lado da compra e o lado da venda, é chamado de perna) aumentará em valor, o que é o que deseja. Por exemplo, a chamada longa pode aumentar de US $ 3,40 para US $ 5,10, enquanto a chamada curta pode aumentar de US $ 1,40 para US $ 1,90. Nota: Perto de expiração, à medida que a opção de chamada longa vai mais longe no dinheiro, o spread entre as duas opções de chamada se amplia, mas não ultrapassará o valor máximo de $ 5.

Como fechar um comércio vencedor.

Antes da expiração, você fecha as duas pernas do comércio. No exemplo acima, se você inserir uma ordem limite, você comprará de volta (compre para fechar) a chamada curta por US $ 190 e venda (venda para fechar) a chamada longa por US $ 510. Isso lhe dá uma venda líquida de US $ 320. Você originalmente pagou US $ 200, deixando você com um lucro líquido de US $ 120. Importante: lembre-se de que você pode fechar ambas as pernas das estratégias como uma ordem multi-perna.

Embora alguns comerciantes tentem alcançar o máximo lucro através da atribuição e do exercício, se o seu objetivo de lucro tiver sido alcançado, pode ser melhor fechar a propagação do lance de touro antes do vencimento.

Exemplo Dois: O estoque subjacente, XYZ, cai abaixo do preço de exercício de $ 35 antes ou próximo da data de validade.

Se o estoque subjacente permanecer abaixo de US $ 35 antes da expiração, ambas as pernas da propagação cairão em valor devido à deterioração do tempo, o que não é o que você esperava ver. Por exemplo, a chamada longa pode cair de US $ 3,40 para US $ 1,55, enquanto a chamada curta pode cair de US $ 1,40 para US $ 1,05.

Para evitar complicações, feche as pernas de um spread perdedor antes do vencimento, especialmente quando você não acredita mais, o estoque funcionará conforme previsto. Se você esperar até o vencimento, poderá perder todo o investimento de US $ 200.

Como fechar uma troca perdedora.

Antes da expiração, feche ambas as pernas do comércio. Então você vai comprar de volta (comprar para fechar) a chamada curta por US $ 105 e vender (vender para fechar) a longa chamada por US $ 155. Neste exemplo, sua perda é $ 150: ($ 155 - $ 105) - $ 200 (seu pagamento inicial).

Atribuição antecipada.

Embora seja improvável, sempre há uma chance de você ser designado com antecedência (antes da expiração) na chamada curta. Se isso ocorrer, você pode querer fazer a chamada longa. Ligue para um representante da Fidelity para obter ajuda.

Outros fatores a considerar.

Os spreads de negociação envolvem uma série de eventos imprevistos que podem influenciar dramaticamente suas negociações de opções. Faça um esforço para aprender sobre a degradação do tempo e a volatilidade implícita e outros fatores que afetam o preço das opções. Isso ajudará você a entender como eles podem afetar suas decisões comerciais. Você também deve entender como as comissões afetam suas decisões comerciais.

Próximos passos a considerar.

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Fidelity Brokerage Services LLC, Membro NYSE, SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917.

Bull Call Spread.

O spread de chamada de touro é uma das estratégias de negociação de opções mais comumente usadas. É relativamente simples, exigindo apenas duas transações para implementar, e perfeitamente adequado para iniciantes. É usado principalmente quando a perspectiva é otimista, e a expectativa é que um ativo aumentará um valor justo no preço.

Muitas vezes, é considerado uma alternativa mais barata para a longa chamada, porque envolve a gravação de chamadas para compensar parte do custo de compra. O trade-off com isso é que os lucros potenciais são limitados. Nesta página, fornecemos mais detalhes sobre esta estratégia, abrangendo especificamente o seguinte.

Pontos chave.

Estratégia Bullish Adequado para Iniciantes Duas Transações (comprar chamadas e chamadas de gravação) Spread de débito (tem um custo inicial) Nível de negociação baixo / médio exigido.

Razões para usar.

A principal razão pela qual você usaria esse spread é tentar e lucrar com um recurso aumentando no preço. Você normalmente usaria isso quando você esperava que o preço de um ativo aumentasse significativamente, mas não dramaticamente (pois o potencial de lucro é limitado).

A estratégia é basicamente projetada para reduzir os custos iniciais da compra de chamadas, de modo que é necessário um menor investimento de capital e também pode reduzir o efeito da degradação do tempo.

Como colocar uma propagação de Call Bull.

Há duas transações simultâneas necessárias. Você usaria a compra para abrir o pedido para comprar nas chamadas de dinheiro com base no subjacente relevante e, em seguida, escreva um número igual de chamadas de dinheiro usando a venda para abrir a ordem. Isso resulta em um spread de débito, pois você gasta mais do que você recebe. A idéia básica de escrever as chamadas além de comprá-las é reduzir os custos gerais da posição.

A grande decisão que você deve tomar ao colocar este spread é o preço de exercício a ser usado para os contratos de dinheiro que você precisa escrever. Quanto maior o preço de exercício, mais lucros potenciais você pode fazer, menos o dinheiro que você recebe para compensar os custos de compra com as chamadas de dinheiro.

Como regra geral, você deve escrever os contratos com um preço de exercício aproximadamente igual a onde você espera que o preço do título subjacente se mova. Por exemplo, se você esperasse que a garantia subjacente passasse de US $ 50 para US $ 55, então você escreveria contratos com um preço de exercício de US $ 55. Se você sentiu que a garantia subjacente aumentaria apenas US $ 2, então você escreveria com um preço de exercício de US $ 52.

Potencial de lucro e amp; Perda.

Esse spread pode fazer lucros de duas maneiras. Primeiro, se a segurança subjacente aumenta de preço, então você ganhará lucros nas opções que você possui. Em segundo lugar, você aproveitará o efeito da decadência do tempo sobre as opções de dinheiro que você escreveu. O cenário ideal é que o preço do título subjacente aumenta em torno do preço de exercício dos contratos de opções escritas, porque é aqui que o lucro máximo é.

Se a segurança subjacente continuar a subir de preço além desse ponto, os contratos escritos passarão a perder posição. Embora isso não lhe custe nada, as opções de abelha causthe que você possui continuarão a aumentar no preço na mesma taxa.

A propagação perderá dinheiro se o título subjacente não aumentar de preço. Embora você vença da posição curta, como os contratos que você escreveu expirarão sem valor, as opções que você possui também expiram sem valor. As perdas potenciais são limitadas, pois você não pode perder mais do que o custo de colocar o spread.

Vantagens.

A maior vantagem de usar a propagação de chamadas de touro é que, basicamente, você reduz basicamente o custo de entrar em uma posição de chamada longa porque também entra em uma posição de chamada curta. Embora você limite seus lucros potenciais fazendo isso, você pode controlar o quanto você pode fazer, escolhendo o preço de exercício dos contratos que você escreve em conformidade.

Isso significa que você tem a chance de obter um maior retorno do seu investimento do que você simplesmente, ao comprar chamadas, e também reduzir as perdas se a segurança subjacente caísse em valor. Esta é uma estratégia simples, que atrai muitos comerciantes, e você sabe exatamente o quanto você pode perder no ponto de colocar o spread.

Desvantagens.

As desvantagens de são limitadas, e talvez seja por isso que é uma estratégia tão popular. Há mais comissões a pagar do que se você estivesse simplesmente comprando chamadas, mas os benefícios mencionados acima deveriam compensar essa pequena desvantagem. A única outra desvantagem real é que seus lucros são limitados e se o preço do título subjacente ultrapassar o preço de exercício das opções de chamadas curtas, você não fará mais ganhos.

Nós fornecemos um exemplo abaixo para lhe dar uma idéia de como esta estratégia funciona na prática. Tenha em atenção que este exemplo é puramente para fins de ilustrar a estratégia e não contém preços precisos e não leva em conta os custos da comissão.

O estoque da empresa X está sendo negociado em US $ 50 e você espera que ele aumente no preço, mas não superior a US $ 53. Nas chamadas de dinheiro nas ações da Companhia X (preço de exercício $ 50) estão negociando em US $ 2 e as chamadas de dinheiro nas ações da Companhia X (preço de operação $ 53) estão negociando em $ .50. Você compra um contrato de chamada com um preço de exercício de US $ 50 (o contrato contém 100 opções) a um custo de US $ 200. Esta é Leg A. Você escreve um contrato de chamada com um preço de exercício de US $ 53 (o contrato contém 100 opções) por um crédito de US $ 50. Esta é Leg B. Você criou uma propagação de chamadas Bull por um débito líquido de US $ 150.

Se o estoque da Empresa X aumenta para US $ 53 por vencimento.

As opções que você comprou na Leg A estarão no dinheiro e valerão aproximadamente US $ 3 por um total de US $ 300. Os que você escreveu no Leg B estarão no dinheiro e sem valor. Tendo em conta o seu investimento inicial de US $ 150, você ganhou um lucro total de cerca de US $ 150.

Se o estoque da Empresa X aumenta para US $ 52 por vencimento.

As opções que você comprou no Leg A estarão no dinheiro e valerão aproximadamente US $ 2 por um total de US $ 200. Os que você escreveu no Leg B estarão fora do dinheiro e sem valor. Tendo em conta o seu investimento inicial de US $ 150, você ganhou um lucro total de cerca de US $ 50.

Se o estoque da Empresa X permanecerá em US $ 50 ou caindo, por vencimento.

As opções em Leg A e Leg B expiram sem valor. Você não terá mais retornos para vir e nenhuma outra responsabilidade, mas você perdeu o investimento inicial de US $ 150.

Não importa o quão longe as ações da Empresa X caíram, sua perda ainda estaria limitada ao investimento inicial de US $ 150. Se o estoque da empresa X aumentou ainda mais do que US $ 53, seus lucros não aumentarão acima dos US $ 150, porque a posição curta começaria a custar-lhe dinheiro. Você pode fechar sua posição em qualquer momento antes do vencimento se quiser levar seus lucros em um determinado ponto ou reduzir suas perdas.

Lembre-se, você pode aumentar o potencial de lucro do spread, escrevendo as opções na perna B com um preço de ataque mais elevado.

Lucro, Perda & amp; Cálculos de equilíbrio.

O lucro máximo é limitado. O lucro máximo é feito quando • o preço da segurança subjacente & gt; ou = preço de greve da perna • O lucro máximo, por opção de propriedade, é • (Preço de greve da perna B) Preço de greve da perna A) (Preço da opção na perna • Preço da opção na perna B) • Máximo A perda máxima é limitada A perda máxima é feita quando: "Preço da segurança subjacente" ou = preço de greve da perna • A perda máxima por opção de propriedade é "Preço da opção na perna A" Preço da opção na perna "O ponto de equilíbrio é quando" Preço da segurança subjacente = Preço de greve da perna A + (Preço das opções no pé Um "Preço das opções na perna B".

Como você pode ver, a propagação de touro é uma estratégia simples que oferece uma série de vantagens com muito pouca dificuldade de desvantagens. É uma estratégia muito boa para usar quando sua perspectiva é otimista e você acredita que você pode ser relativamente preciso ao prever o quão alto o preço da segurança subjacente aumentará.

Embora seus lucros sejam limitados se o preço do título subjacente aumentar mais do que o esperado, você reduz seus custos no início e, portanto, melhora seu potencial retorno sobre o investimento e limita ainda mais o valor que você pode perder.

Difusão de chamada de touro.

Para lucrar com um aumento gradual dos preços no estoque subjacente.

Explicação.

Exemplo de propagação de chamadas de touro.

Um spread de chamada de touro consiste em uma chamada longa com um preço de ataque menor e uma chamada curta com um preço de ataque mais alto. Ambas as chamadas têm o mesmo estoque subjacente e a mesma data de validade. Um spread de chamada de touro é estabelecido para um débito líquido (ou custo líquido) e lucros à medida que o estoque subjacente aumenta no preço. O lucro é limitado se o preço da ação aumentar acima do preço de exercício da chamada curta, e a perda potencial é limitada se o preço das ações cair abaixo do preço de exercício da chamada longa (baixa taxa).

Lucro máximo.

O lucro potencial é limitado à diferença entre os preços de exercício menos o custo líquido do spread, incluindo comissões. No exemplo acima, a diferença entre os preços de exercício é de 5,00 (105,00 - 100,00 = 5,00) eo custo líquido do spread é de 1,80 (3,30-1,50 = 1,80). O lucro máximo, portanto, é 3,20 (5,00 - 1,80 = 3,20) por ação menos comissões. Este lucro máximo é realizado se o preço da ação for igual ou superior ao preço de exercício da chamada curta no vencimento. As chamadas curtas geralmente são atribuídas no vencimento quando o preço das ações está acima do preço de exercício. No entanto, existe uma possibilidade de atribuição precoce. Ver abaixo.

Risco máximo.

O risco máximo é igual ao custo do spread, incluindo comissões. Uma perda desse montante é realizada se a posição for mantida até o vencimento e ambas as chamadas expiram sem valor. Ambas as chamadas expirarão sem valor se o preço das ações no vencimento estiver abaixo do preço de exercício da chamada longa (baixa).

Preço das ações no mercado no vencimento.

Preço de greve de chamadas longas (taxa inferior) mais o prémio líquido pago.

Neste exemplo: 100,00 + 1,80 = 101,80.

Diagrama e tabela de lucro / perda: spread de chamada de touro.

Previsão apropriada do mercado.

Um spread de chamada de touro se realiza melhor quando o preço do estoque subjacente sobe acima do preço de exercício da chamada curta no vencimento. Portanto, a previsão ideal é "modestamente otimista".

Discussão de estratégia.

Os spreads de chamadas Bull têm potencial de lucro limitado, mas eles custam menos do que comprar apenas a chamada de baixa greve. Uma vez que a maioria das variações dos preços das ações são "pequenas", os spreads de chamadas de touros, em teoria, têm uma maior chance de fazer um lucro percentual maior do que comprar apenas a chamada de baixa greve. Na prática, no entanto, a escolha de uma propagação de touro em vez de comprar apenas a chamada de ataque inferior é uma decisão subjetiva. Os spreads de chamadas de Bull beneficiam de dois fatores, um aumento no preço das ações e o decadência do tempo da opção curta. Um spread de chamada de touro é a estratégia de escolha quando a previsão é para um aumento gradual dos preços para o preço de exercício da chamada curta.

Impacto da variação do preço das ações.

Um spread de chamada de touro aumenta em preço à medida que o preço das ações aumenta e declina à medida que o preço das ações cai. Isso significa que o cargo tem um "Delta positivo líquido". A Delta estima quanto um preço de opção mudará à medida que o preço da ação muda e a variação no preço da opção geralmente é inferior ao dólar por dólar com a variação no preço das ações. Além disso, uma vez que uma propagação de chamadas de touro consiste em uma chamada longa e uma chamada curta, o delta da rede muda muito pouco à medida que o preço das ações muda e o tempo até a expiração é inalterado. No idioma das opções, esta é uma "gama do ponto zero". A gama estima o quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço das ações muda.

Impacto da mudança na volatilidade.

A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de vencimento, permaneçam constantes. Uma vez que uma propagação de chamadas de touro consiste em uma chamada longa e uma chamada curta, o preço de um spread de propaganda de touro muda muito pouco quando a volatilidade muda. No idioma das opções, esta é uma "vega quase zero". A Vega estima quanto um preço da opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores são inalterados.

Impacto do tempo.

A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo, ou queda do tempo. Uma vez que uma propagação de chamadas de touro consiste em uma longa chamada e uma chamada curta, a sensibilidade à erosão temporal depende da relação entre o preço das ações e os preços de exercício do spread. Se o preço das ações for "próximo a" ou abaixo do preço de exercício da chamada longa (menor preço de exercício), o preço da propagação de chamadas de touro diminui com o passar do tempo (e perde dinheiro). Isso ocorre porque a chamada longa é mais próxima do dinheiro e diminui de valor mais rápido do que a chamada curta. No entanto, se o preço das ações for "próximo a" ou acima do preço de exercício da chamada curta (preço de exercício mais alto), o preço do spread de convocação aumenta com o tempo de passagem (e ganha dinheiro). Isso ocorre porque a chamada curta agora está mais próxima do dinheiro e diminui de valor mais rápido do que a longa chamada. Se o preço das ações estiver a meio caminho entre os preços de exercício, a erosão do tempo tem pouco efeito sobre o preço de uma propagação de chamadas de touro, porque tanto a chamada longa como a chamada curta se deterioram aproximadamente na mesma taxa.

Risco de atribuição precoce.

As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e o titular de uma posição de opção de estoque curto não tem controle sobre quando eles serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas.

Enquanto a longa chamada em uma propagação de chamadas de touro não tem risco de atribuição precoce, a chamada curta tem esse risco. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos, e as chamadas curtas que são atribuídas no início são geralmente atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo. As chamadas no dinheiro cujo valor de tempo é inferior ao dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídos. Portanto, se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada curta em um spread de chamada de touro (o preço de exercício mais alto), uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável e se uma posição de estoque curta não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas. Antes da atribuição, o risco de atribuição pode ser eliminado de duas maneiras. Primeiro, todo o spread pode ser fechado vendendo a longa chamada para fechar e comprando a chamada curta para fechar. Alternativamente, a chamada curta pode ser comprada para fechar e a chamada longa pode ser mantida aberta.

Se a atribuição precoce de uma chamada curta ocorre, o estoque é vendido. Se nenhum estoque é possuído para entregar, então uma posição de estoque curta é criada. Se uma posição de estoque curto não for desejada, ela pode ser fechada comprando estoque no mercado ou fazendo a chamada longa. Note, no entanto, que, se o método for escolhido, a data da compra de ações será um dia depois da data da venda de ações. Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma chamada curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver suficiente patrimônio na conta para suportar a posição de estoque curto.

Posição potencial criada no vencimento.

Existem três possíveis resultados no vencimento. O preço das ações pode ser igual ou inferior ao menor preço de exercício, acima do menor preço de exercício, mas não acima do preço de exercício mais elevado ou acima do preço de exercício mais elevado. Se o preço das ações estiver em ou abaixo do menor preço de exercício, então ambas as chamadas em uma propagação de chamadas Bull expiram sem valor e nenhuma posição de estoque é criada. Se o preço das ações estiver acima do menor preço de exercício, mas não acima do preço de exercício mais alto, então a longa chamada é exercida e uma posição de estoque longo é criada. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto, então a chamada longa é exercida e a chamada curta é atribuída. O resultado é que as ações são compradas com o menor preço de exercício e vendidas ao preço de exercício mais alto e nenhuma posição de estoque é criada.

Outras considerações.

A estratégia de "propagação de chamadas de touro" tem outros nomes. Também é conhecido como uma "propagação de chamadas longas" e como uma "propagação de chamadas de débito". O termo "touro" refere-se ao fato de que a estratégia ganha com os preços das ações de alta ou alta. O termo "longo" refere-se ao fato de que esta estratégia é "longa do mercado", o que é outra maneira de dizer que ela ganha lucros com o aumento dos preços. Finalmente, o termo "débito" refere-se ao fato de que a estratégia é criada para um custo líquido ou débito líquido.

Estratégias relacionadas.

Um spread de touro é composto por uma curta colocação com um preço de ataque mais alto e um longo colocado com um preço de ataque menor.

Um spread de chamada de urso consiste em uma chamada curta com um preço de ataque menor e uma chamada longa com um preço de ataque mais alto.

Artigo copyright 2013 por Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE). Reimpresso com permissão do CBOE. As declarações e opiniões expressas neste artigo são as do autor. A Fidelity Investments não pode garantir a precisão ou integridade de quaisquer declarações ou dados.

A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.

Gráficos, capturas de tela, símbolos de estoque da empresa e exemplos contidos neste módulo são apenas para fins ilustrativos.

Bull Call Spread.

A estratégia de negociação de opção de spread de chamada de touro é empregada quando o comerciante de opções pensa que o preço do ativo subjacente aumentará moderadamente no curto prazo.

Os spreads de chamadas de Bull podem ser implementados através da compra de uma opção de compra em dinheiro, ao mesmo tempo que escrevem uma opção de compra mais barata fora do dinheiro da mesma garantia subjacente e o mesmo mês de validade.

Vender 1 OTM Call.

Ao curtir a chamada fora do dinheiro, o comerciante de opções reduz o custo de estabelecer a posição de alta, mas renuncia à chance de fazer um grande lucro no caso de o preço do ativo subjacente disparar. A estratégia de opção de propagação de chamadas de touro também é conhecida como o spread do débito Bull Call como um débito é tomado após a entrada no comércio.

Lucros de Upside limitados.

O ganho máximo é alcançado para a estratégia de opções de propagação de chamadas Bull quando o preço das ações se move acima do preço de exercício mais alto das duas chamadas e é igual à diferença entre o preço de exercício das duas opções de compra menos o débito inicial realizado para entrar na posição .

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Preço de Ataque de Chamada Curta - Preço de Lançamento de Longo Prazo - Prêmio Líquido Pagado - Comissões Lucro Máximo Pago Atendido Quando o Preço do Activo Subjacente> = Preço de Ataque da Chamada Curta.

Risco de Down Down.

A estratégia de propagação de chamadas de touro resultará em uma perda se o preço das ações diminuir no vencimento. A perda máxima não pode ser superior ao débito inicial realizado para entrar na posição de propagação.

A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:

Perda Máxima = Prêmio Líquido pago + Comissões A perda máxima paga ocorre quando o preço do subjacente O Guia de opções.

Estratégias Bullish.

Estratégias de opções.

Opções Estratégia Finder.

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Quando busco meu nome, você publica resultados estranhos. As duas imagens que são eu foram removidas de um site que eu encerrei. Remover.

Ao pesquisar meu nome, estranha propaganda de imagens de palhaço vem para o capitão o palhaço em outro estado, REMOVA-O.

e as imagens.

Todas as coisas tentando implicar coisas estranhas.

O Yahoo pode desenvolver a opção para imagens serem vistas como uma apresentação de slides? Isso ajudaria em vez de ter que percorrer cada imagem e tornar esta experiência do Yahoo mais agradável. Obrigado pela sua consideração.

Você me disse para adicionar minhas outras contas, adicionei minha conta do Gmail, mas você não respondeu bem.

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